在《升级!交银投顾偏股投资信号惊喜上线!》一文中,不知道大家有没有注意到“老朋友”——交银基金波控六维图,就是之前交银权益投顾策略发车时为大家提供的市场解读工具。
六维图,顾名思义就是有6个指标。在最新一期的偏股投资信号中,六维图的得分为70分,如下图所示。对于70分及其对应的投资含义解读,可点击下方图片跳转查阅。
今天我们就来从3个实用的角度和大家分享一下,六维图的6个指标之一——“流动性”对大家投资股票资产有什么帮助。
如何衡量
金融市场的流动性?
数据来源:Wind,2020.01-2023.08。
国家统计局、央行等部门会定期发布很多宏观数据,在月频宏观数据中,我们可以通过M1和PPI来衡量金融市场的流动性走向。
简单来说,M1可以代表市场上的资金,PPI可以流入实体经济的资金,那么二者相减,就可以大致衡量能够流入金融市场的资金。且差值越大,流入金融市场的资金越充裕,越利好金融市场。
根据官方数据,8月份M1同比2.20%,PPI同比-3.00%,M1与PPI差值5.20%为正,代表当前金融市场的流动性仍处较乐观区域,不过绝对差值较7月份有所收窄。
流动性提升利于
权益市场发展
数据来源:Wind,2002.08-2023.08。(指数为历史月末收盘价,M1-PPI:MA6代表M1与PPI差值6月均线,M1-PPI:MA12代表MA与PPI差值12月均线。流动性上行为M1-PPI:MA6高于M1-PPI:MA12)
根据上述逻辑,我们以M1-PPI的差值趋势来衡量金融市场流动性,下文简称“剩余流动性”。我们用均线来反映剩余流动性的趋势走向,当剩余流动性的6月均线高于12月均线时,代表剩余流动性处上行区间;当剩余流动性的6月均线低于12月均线时,代表剩余流动性处下行区间。
回顾A股20年历史数据可以看到,当上图中剩余流动性上行,万得全A指数往往处于上行区间,而剩余流动性下行时,万得全A指数往往表现偏弱。因此,剩余流动性的提升或有利于权益市场发展。
流动性用来辅助判断
市场的中长期趋势
数据来源:Wind,2003.03-2023.08,指数区间涨跌幅为*100%。以上为万得全A指数历史涨跌表现,不代表未来业绩,数据仅供参考。
我们回顾了2003年3月以来近20年的剩余流动性与万得全A指数涨跌表现。从具体数据来看,当M1-PPI所代表的剩余流动性处上行区间时,指数上涨概率较大;当剩余流动性处下行区间时,指数下跌概率较大。因此,我们可以通过剩余流动性来辅助判断权益市场的中长期趋势。
从2003年以来,7次剩余流动性上行趋势中,万得全A指数仅仅在2003年出现下跌,而在其余6次均出现不同程度的上涨;反观剩余流动性处于下行趋势中,万得全A指数仅在2013-2015年出现上涨,其余6次均出现下跌。
当前,2023年8月剩余流动性已连续16个月趋势向上,因此如果从流动性维度来看,权益市场整体偏乐观。
发布时间:2023-09-22 12:03
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